2020年注定是21世紀以來乃至人類出現文明以來不會被忘卻的一年！僅僅才過去一年的1/4，我們就見證了新冠疫情從肆虐華夏到全球惡化、美股的多次熔斷、國際原油的雪崩......每一件都在改寫歷史！每個國家、每個行業、每家企業、每個人都受到了疫情及其次生災害帶來的直接或間接的影響，中國能源化工企業也不例外。金聯創專家指出，除卻宏觀政治、經濟影響，2020年中國能源化工企業更應關注的是發生在供給、需求兩側的變化和危機。

?從需求側來看，危和機各有三點

?第一危：是全球需求的冰封

?3月以來，歐洲、美國各大經濟體紛紛效仿此前中國防治疫情的有效措施，采取封城、封國等手段，一定意義上取得了效果，但不可忽視的是，除了農副產品等基本生存需要，消費的其他需求基本停擺，這對于制造業、服務業都是噩夢。能化行業尤其是能源行業首當其沖，原油的暴跌和持續“低價”就是對全球需求冰封的響應；

?第二危：能化需求結構的變化

?疫情和經濟的巨大變化，直接改變了全球消費結構，從而影響了能化產品的需求結構。這種影響或不是短期的。由于破產企業、失業人員激增，即便各經濟體在流動性上不斷“注水”，但產業的漏洞百出使得資本不能有效流通，人民的錢袋子面臨縮水，消費興趣也難被激發。汽車消費就是比較典型的風向標，各大車企破產都在倒計時，原因不言而喻?？梢灶A見的是，材料領域將會是繼能源之后的第二重災區。塑料消費和經濟增長一直呈正向關系，如果全球經濟下滑10%，則塑料消費無疑也將下滑至少10%；

?第三危：需求復蘇的不確定性

?全球疫情出現拐點前，全球需求復蘇就是偽命題。即便最樂觀的預期，如果海外疫情能在5月出現轉機，那么需求復蘇到疫情前水平也根本不可能在2020年出現，甚至3-5年都難。各地區、國家國情、政策、手段不一，不可能都像中國一樣兩個月復工復產就達到80%以上，個別依賴旅游等單純經濟業態的國家就此一蹶不振也完全可能。需求的不確定性，是能化企業面臨的最大挑戰。

當然，中國能化企業同樣有三個機遇可以把握。

第一機：中國市場的復蘇及經濟的相對穩定

?中國是第一個進入疫情也是第一個走出疫情的國家，從現在看市場的復蘇情況基本符合預期，包括能源化工在內的重要基礎產業基本平穩，已屬難能可貴。在相當長的時間內，國內能化企業可以把國內需求作為生存“稻草”，這種機會得天獨厚；

(原創?劉心田?金聯創訂閱號)

第二機：新需求的主動權

?為了刺激經濟，國家加強了基建投資力度；為了國民健康，各國加大了口罩的采購力度......雖然傳統需求冰封，但以防護服、呼吸機為代表的新需求卻迸發了。醫藥、醫用材料等都是顯性的需求增長點，而恰好能滿足需求的窗口出現在我國疫情恢復期，這意味著我們在新需求前掌握主動；

?第三機：在線響應優勢與應對機制

?中國企業對市場的響應速度是世界一流的，應對疫情的處理機制事實證明也是有效的。而這些是應對需求不確定性最重要的。尤其是相對海外能化企業，我們生產在線、經營在線，而外企則面臨類似俄羅斯的“舉國休假”或美國頁巖油的“被迫關張”，此消彼長，優勢巨大。

??從供給側來看，同樣有三危和三機

?第一危：輸入性供給過剩

?中國是全球疫情泛濫下的“凈土”，全球所有能化企業都會搶中國需求的“救命稻草”，輸入性壓力會越來越大。中國能化企業除了少數品種，多數已處于產能過剩狀態。自身尚在打“價格戰”，又將面臨“狼來了”，供給側只會雪上加霜；

?第二危：基建投資帶給供給側的壓力

?國家在實體經濟上的投資力度仍在加大，基建項目、大型石化項目或仍按原計劃、進度建設。僅煉油新增產能2020年就或達億噸以上。供給側的加法或會使得落后產能、過剩產能遭遇“滅頂之災”；

?第三危：上游傳導壓力

?國際原油的低價有目共睹，雖然為成本端帶來短期利好，但由于產業鏈條每一環節供給側都相對過剩，成本紅利難以截留，只會化為銷售產品的跟隨降價，上游跌得越狠，下游跟得越緊。甚至會出現上游反彈終端不跟進的可能。

?供給側亦有機可尋。

第一機：低價原料紅利

?雖然會出現成本傳導的“多米諾骨牌效應”，但傳導并不同步，還是有時間窗口可以把握。且上下游、板塊間波動幅度不一，如果運用好交易策略，既可以實現現貨盈利，更可以在期貨、場外市場套利；

?第二機：新能源、新材料

?低價原油并沒有澆滅氫能開發的熱情，口罩需求使得熔噴布行情暴漲（25克99級已從不足20萬元/噸漲至40萬元/噸仍供不應求），儀征化纖等新投放熔噴布產能......種種跡象表明，新能源、新材料仍有生命力，是能化企業在供給側的“綠洲”；

?第三機：稅收等政策紅利

?2月交通運輸部出臺的高速免費政策，實實在在的為包括能化企業在內的制造業、流通業打了“強心針”。4月，國家或陸續出臺降稅、降準降息等重大利好，而這都是中國能化企業可以享受的“干貨”，對緩解供給側壓力有巨大幫助。

?金聯創專家強調，2020年中國能化行業正凸顯三大矛盾，即供需失衡、周期錯位、單馬拉車。供需失衡已成“新常態”，周期錯位和單馬拉車則是新矛盾。2020年本就石化周期而言，應該是市場較為穩健的一年，但疫情已經攪亂了正常周期，以原油為代表的能化產品要重新價格定位，等于疫情開啟了一個新周期，而新周期和傳統周期存在錯位；日本暫緩舉辦奧運會、歐美封城，全球只有中國“風景這邊獨好”，然而一個引擎要帶動全球經濟，就像一匹馬拉一輛大車一樣困難，更何況中國自身剛“大病初愈”。

?“雄關漫道真如鐵，而今邁步從頭越”。對于2020，中國能化企業應該視為新起點，用“奮斗”的初心和精準的策略，聯國家、世界之大勢，創“黑暗中的光明”之未來！